In den letzten Jahren ist im Blockchain- und Kryptowährungsuniversum eine völlig neue Branche entstanden, die dezentrale Finanzierung (oder kurz DeFi). DeFi basiert hauptsächlich auf der Ethereum-Blockchain und ist die Verkörperung der Ambitionen der Architekten von Kryptowährungen, ein vollständiges Finanzsystem aufzubauen, das von einer einzigen Einheit kontrolliert wird. Die Einführung von Kryptowährungen ermöglichte es uns, Geld ohne die Intervention eines Vermittlers (z. B. einer Bank) zu senden und zu empfangen, aber der Aufstieg von DeFi ermöglicht es uns, unter den gleichen Bedingungen Kredite zu leihen, zu verleihen, zu sparen, zu spekulieren und mehr. Mit DeFi-Kreditprotokollen wie Compound kann beispielsweise jeder einen gesicherten Kryptowährungskredit erhalten oder durch das Verleihen seiner eigenen Kryptowährung Zinsen verdienen, unabhängig von seiner Identität und Finanzgeschichte. Dezentrale Börsen (DEXs) hingegen ermöglichen Peer-to-Peer-Transaktionen, ohne dass ein Mittelsmann für die Verwaltung der Gelder erforderlich ist. Im Gegensatz zu herkömmlichen Krypto-Börsen können Nutzer auch jeden Ethereum-kompatiblen Token gegen einen anderen tauschen, sofern Angebot und Nachfrage bestehen. Michael Beck, Projektmanager bei DeFi, einem UNION-Risikomanagementunternehmen, erklärt: „DeFi-Anwendungen basieren wie herkömmliche DApps auf intelligenten Verträgen, streben jedoch eine Dezentralisierung der Governance- und Verwahrerrolle der Anwendung an.“ „Aus DeFi-Sicht ist es günstig, weil die Leute großen Wert auf intelligente Verträge legen und daher wissen wollen, dass es niemanden gibt, der ihnen den Boden unter den Füßen herausziehen kann.“ Und Beck hat recht, wenn er vermutet, dass das Geld in die dezentrale Finanzierung investiert wird. Laut Daten von DeFi Pulse sind derzeit fast 25 Milliarden Euro in DeFi-Smart-Contracts gebunden, ein Rückgang gegenüber nur 15 Milliarden Euro Anfang dieses Monats und weniger als 1 Milliarde Euro vor einem Jahr. Obwohl klar ist, dass in diesem aufkeimenden neuen Finanzökosystem ein erheblicher Wert zu finden ist, besteht jedoch auch ein erhebliches Risiko, insbesondere für den unwissenden Anleger.
DeFi-Risiko und -Ertrag
Frühanwender neuer Technologien sind immer in der Lage, mehr zu gewinnen, wenn das Produkt oder die Dienstleistung in den Mainstream gelangt. Wenn jemand beispielsweise vor fünf Jahren Bitcoin gekauft hätte, wäre seine Investition heute das Hundertfache seines ursprünglichen Wertes wert.
Die Vorteile einer frühzeitigen Einführung kommen jedoch nur dann zum Tragen, wenn es dem Investor gelingt, auf das richtige Pferd zu setzen. Das Gleiche gilt auch für die vielen DeFi-Projekte, die heute entstehen.
Yield Farming ist eine DeFi-Praxis, bei der Benutzer ihre eigene Kryptowährung an ein Projekt verleihen und im Gegenzug für die Bereitstellung von Bargeld Zinsen verdienen. Teilweise werden Akteure auch mit einem Governance-Token vergütet, der ihnen eine „Abstimmung“ über die Zukunft des Projekts gibt und auch über einen DEX gehandelt werden kann.
Um den ROI zu maximieren, transferieren Ertragsproduzenten häufig Gelder zwischen verschiedenen Protokollen, um den höchsten jährlichen prozentualen Ertrag (APY) zu erzielen. Es ist derzeit der Wachstumsmotor von DeFi.
Die mit der Ertragslandwirtschaft verbundenen Risiken sind jedoch erheblich, insbesondere für Privatanleger. Hohe Transaktionsgebühren, Marktvolatilität und Sicherheitsvorfälle im Zusammenhang mit Schwachstellen in Smart Contracts können dazu führen, dass der Wert einer Investition sinkt.
„Wir alle handeln, wenn wir von zentralisierten Produkten zu dezentralen Produkten wechseln“, sagt Beck, der das Rätsel als eine Frage von Zuverlässigkeit versus Innovation darstellt.
„Zentralisierte Produkte haben einen guten Ruf und Markenstammbaum und haben sich seit Jahren bewährt. Wenn Sie zur Dezentralisierung übergehen, finden Sie zwar etwas mehr Innovation, aber auch ein entsprechendes Risiko. „Es könnten Vergleiche zwischen dem aktuellen Zustand von DeFi und dem ICO-Boom von 2017–18 gezogen werden, bei dem Investoren Milliarden von Dollar in neue Kryptoprojekte gepumpt haben, in der Hoffnung, dass damit verbundene Münzen (ähnlich wie Aktien) an Wert gewinnen.“ Allerdings waren viele dieser Projekte verrottet und viele Menschen verloren viel, wenn nicht sogar ihre gesamte Investition.
Angesichts der esoterischen Natur der Blockchain und der Komplexität der verschiedenen Kredit- und Kreditmechanismen im DeFi-Ökosystem wird es für den Durchschnittsinvestor schwierig sein, zwischen DeFi-Projekten mit echtem Wert und solchen, die auf dem Hype basieren, zu unterscheiden.
„Für jemanden, der nur ein paar Token in der Tasche hat, ist DeFi unglaublich riskant, teuer und komplex. Wir betrachten diese Faktoren als Hindernisse für die Teilnahme“, sagte Beck gegenüber TechRadar Pro.
„Wenn man über den Anspruch von Blockchain und Kryptowährung nachdenkt, die autonome Demokratisierung des Finanzwesens sicherzustellen, ist es schwer vorstellbar, wie DeFi so erfolgreich sein kann wie heute.“
Versichern Sie sich gegen Katastrophen
Das UNION-Protokoll soll in Kürze eingeführt werden und zielt darauf ab, Eintrittsbarrieren für Privatanleger zu beseitigen, indem es gegen Eventualfälle absichert, die zum Verlust von Geldern führen könnten. Dies geschieht über sogenannte Umbrella-Tokens, die laut Beck mit Policen bei einem traditionellen Versicherer vergleichbar sind, die dem Inhaber bestimmte Vorteile gewähren. „Diese Produkte bieten flexible Tools, so dass die Menschen nicht unbedingt das Risiko haben, das sie auf einem ungedeckten DeFi-Markt hätten“, sagte er. Das Protokoll selbst ermöglicht verschiedene Arten zusammensetzbarer Leistungsstrukturen, die über mehrere Policen hinweg gemeinsam genutzt werden können. Dies bedeutet, dass UNION Ereignisse unterstützen kann, die den Wert von Investitionen gefährden könnten, wie z. B. Probleme bei der Sicherheitenoptimierung, schwankende Transaktionsgebühren und das Scheitern intelligenter Verträge. Während vergleichbare DeFi-Versicherungsplattformen wie NexisMutual den Ausfall eines bestimmten Smart Contracts absichern könnten, hofft UNION, sich durch Policen hervorzuheben, die ein breiteres Spektrum an Risiken auf einmal abdecken. Im Gegensatz zu anderen Versicherungsprotokollen kann UNION auch einige KYC-Anforderungen (Know Your Customer) umgehen, da der Inhaber eines Umbrella-Tokens nicht direkt davon profitiert. Das bedeutet, dass jeder eine Police abonnieren kann, ohne persönliche Daten angeben zu müssen. Beck hofft, dass diese Kombination von Eigenschaften dazu beitragen wird, riskante Eintrittsbarrieren zu beseitigen und gleichzeitig Teilnehmer anzuziehen, für die Vertraulichkeit und Dezentralisierung oberste Priorität haben. Während Projekte wie UNION dazu beitragen können, die mit Investitionen in DeFi verbundenen Risiken zu kompensieren, kann die Gefahr nie vollständig beseitigt werden und kann im Zuge der Weiterentwicklung des Ökosystems auch neue Formen annehmen. Eine Eigenschaft, die als Zusammensetzbarkeit bekannt ist, bedeutet, dass neue DeFi-Projekte auf vorhandenen Anwendungen und Infrastrukturen aufbauen und sich mit ihnen verbinden können, wodurch etwas völlig Neues entsteht. Für Anleger könne es aber auch Probleme bereiten, sagt Beck. „Je mehr Projekte es gibt, desto unerwarteter sind die Wechselwirkungen zwischen ihnen.“