Offenlegung: Die meisten der als Fusionsbeispiele genannten Unternehmen sind Kunden des Autors.
Im Allgemeinen gibt es drei Gründe für den Erwerb eines anderen Unternehmens: Synergien zwischen den Unternehmen, die zu Wettbewerbsvorteilen führen; das Ausscheiden eines Konkurrenten; und der Erwerb kritischen geistigen Eigentums. Das dachte ich mir nach Elon Musks Versuch, Twitter diese Woche zu kaufen. (Klingt eher nach dem Versuch, Twitters CEO-Job zu kaufen, als das Unternehmen.)
Diese Art von Bewegung ist nicht nur äußerst selten, sondern auch unwahrscheinlich. Musk hat jedoch oft Erfolg, wenn die Chancen gegen ihn stehen, also ist es sehenswert, und das Ergebnis ist ungewiss.
Die Auswirkungen auf Twitter wären sicherlich negativ und langanhaltend; Feindliche Übernahmen neigen dazu, hochwertige Mitarbeiter dazu zu motivieren, das Unternehmen zu verlassen, und verhindern, dass hochwertige Mitarbeiter mitten in der Übernahme eine Stelle bei einem Unternehmen antreten. Und sie können eine große Ablenkung sein und zu einer insgesamt schlechten Leistung Ihres hart erarbeiteten Unternehmens führen.
Lassen Sie uns diese Woche über Fusionen und Übernahmen sprechen und warum feindliche Übernahmen im Allgemeinen eine schlechte Idee sind, weil sie die Moral, Produktivität und Rentabilität des Unternehmens beeinträchtigen können.
Fusionen und Übernahmen: Warum die meisten scheitern
Früher leitete ich bei IBM ein Team zur Bereinigung von Fusionen, also verbrachte ich viel Zeit damit, Fusionen bei IBM Competitive Analysis zu studieren. Ich habe festgestellt, dass die Gründe für das Scheitern von Fusionen häufig mit einem Mangel an detaillierten Kenntnissen und Fähigkeiten sowie einer mangelnden Sorgfaltspflicht des übernehmenden Unternehmens zusammenhängen. Darüber hinaus schränken die Vorschriften zur Vorabgenehmigung einer Fusion die Möglichkeiten des Erwerbers ein, nach Abschluss des Verfahrens zu beginnen.
Fusionen sind sowohl für das übernehmende Unternehmen als auch für das erworbene Unternehmen riskant, insbesondere wenn es zu unerwarteten Reibungen zwischen den Abläufen, der Kultur, den Praktiken und der Führung des Unternehmens kommt. Beispiele für erfolgreiche Fusionen sind die Übernahme des PC-Geschäfts von IBM durch Lenovo und die Übernahme von EMC durch Dell. (Die meisten Fusionen von Dell sind zum großen Teil aufgrund der einzigartigen Verbesserung des M&A-Prozesses von IBM erfolgreich.)
Die Übernahme des PC-Geschäfts von IBM durch Lenovo war ein Erfolg, da die Übergangszeit lang war, die Einheit autonom war und in Ruhe gelassen wurde, bis sie vollständig verstanden wurde, und die Mitarbeiterbindung während des gesamten Zeitraums hoch blieb. Die Übernahme von EMC durch Dell war erfolgreich, da Dell keinen „B“-Plan hatte und daher aggressiv und frühzeitig handelte, um EMC vollständig zu verstehen, bevor die Fusion genehmigt wurde; Dies ermöglichte ihm ein schnelles Handeln, sobald der Deal genehmigt wurde.
Der Schlüssel in beiden Fällen: Beseitigen Sie die Probleme, die das erworbene Vermögen beschädigen, und identifizieren und schützen Sie das Unternehmensvermögen – menschliches und geistiges Eigentum – das einen Mehrwert schafft.
feindliche Fusionen
Bei einer feindlichen Fusion will das erworbene Unternehmen nicht übernommen werden. Dies bedeutet, dass es auf Seiten des Käufers einen klaren Mangel an Kenntnissen über Ihre Geschäftstätigkeit gibt und dass es auch nach der Genehmigung zu anhaltendem Widerstand und offenem Widerstand gegen ein neues Management kommen kann. Sie können Vermögenswerte, von denen Sie nicht wissen, dass sie existieren, nicht behalten und schützen, bis Sie dazu befugt sind. Für Twitter bedeutet dies, dass das Unternehmen wahrscheinlich Schlüsselpersonen in alarmierendem Tempo bluten lässt und sie nicht ersetzen kann, bis die Fusion abgeschlossen ist und das Management wechselt. Den Top-Job zu kaufen, wie Musk es zu wollen scheint, kann auch bei leitenden Mitarbeitern zu Feindseligkeit führen, insbesondere bei denen, die dachten, sie würden um den Job kämpfen. Versuche, den Prozess oder den neuen Leiter zu sabotieren, sind keine Seltenheit.
Auch die politischen und wettbewerbsbezogenen Aspekte deuten darauf hin, dass es bei diesem Prozess einzigartige in- und ausländische Hindernisse geben wird, die schwer zu überwinden sind. Musk wird von der United States Securities and Exchange Commission (SEC) bereits als schlechter Schauspieler angesehen und hat seine früheren Urteile nicht eingehalten. (Die Agentur könnte Ihre Bemühungen allein auf dieser Grundlage blockieren.) Der Besitz von Twitter könnte sowohl SpaceX als auch Tesla viel Macht verleihen, eine Hebelwirkung, die für ersteres als Korruption und für letzteres als unfairer Wettbewerb angesehen werden könnte. Dies könnte Regierungen im In- und Ausland dazu veranlassen, die Fusion zu blockieren, um ihre Autoindustrie zu schützen und sicherzustellen, dass ihre SpaceX-Bemühungen nicht beeinträchtigt werden. Im Extremfall könnte dies sogar zu Post-Merger-Sanktionen gegen Tesla und SpaceX führen.
Schließlich ist es nicht ratsam, einen Job zu kaufen, um die Art von extremer Kontrolle wiederherzustellen, die Mark Zuckerberg über Facebook genießt, insbesondere wenn es um jemanden geht, der sich weigert, die Bundesgesetze zur Offenlegung einzuhalten. Kurz gesagt, bei den meisten feindlichen Übernahmen sind die Erfolgsaussichten nicht gut (es sei denn, das Ziel ist es, einen Konkurrenten auszuschalten). Musks Angebot, Twitter zu übernehmen, wird wahrscheinlich ein Zugunglück in Zeitlupe sein, das Twitter dabei lahmlegt.
Kurz gesagt, Musk könnte es schaffen, Twitters CEO-Job zu kaufen, aber das wäre bestenfalls ein Pyrrhussieg und eine totale Katastrophe, wenn er fertig ist.
Der Unterschied zwischen Erfolg und Misserfolg
Die meisten Übernahmen scheitern. Erfolgreiche sind entweder sehr gut gemanagt (wie die Lenovo/IBM PC-Fusion), extrem gut geplant und ausgeführt (wie die Dell/EMC-Fusion) oder darauf ausgelegt, einen Konkurrenten auszuschalten (wie die Oracle/Peoplesoft-Fusion). Andererseits scheitern feindliche Übernahmen meistens, außer beim Ausscheiden eines Konkurrenten (wieder Oracle/Peoplesoft), weil sie dem übernommenen Unternehmen schaden. Und wie wir bei den Bemühungen von Broadcom/Qualcomm gesehen haben, können sie auch blockiert werden, um zu verhindern, dass ein Unternehmen angegriffen wird. Eine feindliche Übernahme ist definitiv ein Angriff.
Das Management eines angegriffenen Unternehmens sollte sich regelmäßig mit Untergebenen treffen und mit ihnen sprechen, auf Gerüchte und Befürchtungen reagieren, wiederholen, dass die Bemühungen auf höchster Ebene und mit allen Unternehmensressourcen durchgeführt werden, und die Mitarbeiter bitten, zu bleiben und zu kämpfen, indem sie sich auf ihre Arbeit konzentrieren und jede Ungewissheit ignorieren.
Musk wird Twitter sicherlich schaden, aber wenn es ihm gelingt, seine Mitarbeiter konzentriert und produktiv zu halten und alle Bedenken hinsichtlich des Versuchs zu zerstreuen, sollte das Management in der Lage sein, den größten Teil des Produktivitätsrückgangs während der Belagerung abzumildern.
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